周二（3月7日），国债期现市场均波动不大，银行间现券收益率小幅下行，5年、10年期国债期货主力合约则分别收涨0.1%、0.18%。分析人士指出，央行等量续作MLF维护了资金面的平稳，同时助稳债券市场情绪，短期流动性暂无太大压力，有利于债市短期企稳，不过目前市场对于中长期利率走势的预期依旧不乐观，2月经济数据很可能进一步验证经济回暖态势，加之美联储3月加息预期升温、国内监管政策趋严等，均不利于债市表现，国债期货未来或维持弱势震荡。

　　债市波动不大

　　周二，央行在公开市场继续净回笼资金100亿元，受持续净回笼的影响，银行间市场资金面延续紧平衡态势，不过随着央行等量续作1940亿MLF，市场对流动性的谨慎心态有所缓解。

　　7日一级市场招投标表现尚可，国开行上午招标的1年期新发债和5年、10年期固息增发债，中标利率分别为3.20%、4.0239%和4.1221%，均低于此前预测均值3.24%、4.00%和4.14%；1年、10年投标倍数均超过3倍，显示市场需求有所回暖。

　　二级市场方面，7日银行间现券收益率多数小幅下行，10年期国债活跃券170004收益率下行0.5bp报3.3550%，10年期国开活跃券160213收益率则上行0.31bp报4.1650%。

　　期货市场方面，7日国债期货低开后宽幅震荡，午后明显拉升，多数合约收红。截至收盘，10年期国债期货主力合约T1706收盘涨0.18%报收95.155元，持仓量减少600手，成交量为4.43万手；5年期国债期货主力合约TF1706收盘涨0.10%报收98.490元，持仓量减少637手，成交量为6545手。

　　后续利空仍多

　　市场人士指出，在短期流动性暂无太大压力的情况下，MLF等量续做并未引起波澜，市场目前或将继续等待经济数据的落地以及监管政策的明朗，但整体而言当前环境对债市仍偏利空，预计期债将维持偏弱震荡态势。

　　华创证券在最新研报中表示，今年通货膨胀预期已然全面升温，去杠杆和海外压力也可能使货币政策更加偏紧；财政政策更加积极，相应的基建投资缺口也意味着未来利率债的供给压力；此外，金融监管政策将逐步落地。因此，短期债市依然面临调整压力，机会需再等待。

　　广发期货进一步指出，当前市场配置力量尚可，不过考虑到地方债的发行，以及今年财政赤字的增加，债券供给压力的增加将不利期债市场。在当前经济短期企稳的背景下，虽然市场流动性和配置力量对国债期货形成一定的支撑，但是考虑到未来流动性的不确定性，债券供给压力的增加均不利国债期货，未来或维持弱势震荡的态势，操作上建议前期空单可继续持有。