受市场资金面紧平衡及海外债市下跌影响，14日国内债券现货及期货市场均继续下跌。分析人士指出，债市在经历近半个多月的弱势调整后，市场情绪渐趋谨慎，预计短期内弱势格局难改。

　　期债持续下跌

　　14日，银行间债券市场延续调整，国债期货更显弱势，5年期和10年期国债期货均出现较大幅度下跌。

　　盘面显示，周一5年期国债期货主力合约TF1703小幅高开，早盘略做冲高后转入弱势震荡，收报100.765元，跌0.125元或0.12%；当日持仓增加1040手至15893手，成交5687手。此外，10年期国债期货主力合约T1703收报99.67元，跌0.205元或0.21%；持仓增加3761手至41153手，成交则放大约两成至28341手。至此，TF1703与T1703合约均连续6个交易日走低。

　　市场人士表示，周一银行间市场资金面仍均衡偏紧，央行虽连续第二日净投放资金但对市场流动性改善助力有限。在大行融出偏谨慎的情况下，市场流动性谨慎预期继续升温。现券交投方面，虽然配置买盘在现券收益率脉冲向上时有所显现，但利率互换市场（IRS）向上趋势仍较明显。

　　弱势格局料延续

　　分析人士指出，虽然最新公布的10月份货币金融数据略逊于市场预期，但市场普遍认为现阶段货币政策难有松动，年底流动性仍有波动风险，尤其在近期债市持续调整背景下，谨慎预期逐渐升温，预计短期内市场弱势格局难改。

　　资金面方面，来自DM金融同业报价平台的分析认为，央行适时恢复公开市场操作（OMO）净投放，有助于稳定市场预期，年底资金面波动隐忧犹存，但预计总体风险可控。与此同时，人民币汇率出现较大波动，资本外流压力难言消除。从往年来看，11月企业缴税压力小，预计对资金面扰动有限。但当前银行体系超储率并不高，抗波动能力下降，而一旦市场预期出现短暂性恶化，则可能进一步放大短期流动性波动。

　　银行金融市场部交易员卢鹏表示，目前债市收益率继续上行的风险体现在多个方面，如美债收益率持续上行；人民币贬值会对国内的通胀产生输入性影响；三季度经济有所企稳，使得稳增长的压力有所减少等。整体而言，现阶段央行货币政策略转向中性略紧，债券市场谨慎情绪增强，都将使得现券收益率难以重新出现显著下行。

　　国债期货方面，中信期货认为，当前全球货币市场宽松的节奏或发生转变，加上近期通胀或进一步上升，使得市场收益率继续上升的可能性较大。此外，目前债券一级市场认购倍数有所下降，配置情绪也在逐步减弱。整体而言，国债期货市场仍处在震荡下跌通道，建议投资者保持空仓观望。